债市近期呈现牛陡态势，存单利率下行是市场进入宽松兑现期的表现。尽管资金利率仍较高，存单利率预计在 2.0%-2.1% 区间内偏强震荡，短期内难以下破 2.0%。未来需关注央行货币政策操作，若央行成功调降政策利率并引导 DR007 中枢下行，存单利率有可能进一步下移。但需注意降息后债市反弹风险。目前债市处于牛陡初期，期限利差刚刚打开，降息尚未出现，基本面改善待验证，短期债市风险可控。建议投资上保持定力，维持一定久期，并提高组合流动性。